國內(nèi)的糖價總是對拋儲“魔法免疫”。

　　去年4600元/噸，今年6400元/噸，這正是白糖期價的真實寫照。而在過去的2009/2010年榨季，國儲總共進行了8次食糖拋售，拋儲總量高達170萬噸以上。前后兩個事實，卻好似一個悖論——糖價“越拋越漲”。國儲糖競拍的成交價也在一路上升，2009/2010年榨季第一批國儲糖競拍發(fā)生在去年的12月10日，當時共投放食糖20萬噸，成交均價在4915.15元/噸。到了今年的9月9日——榨季內(nèi)第八次拋儲當天，食糖的投放數(shù)量為24萬噸，而成交均價卻漲到5560元/噸。

　　為保證食糖市場供應，穩(wěn)定糖價，商務部10月18日公告稱，國家發(fā)改委、商務部、財政部決定分批安排投放國家儲備糖，10月22日將安排21萬噸國儲糖投放市場，并將根據(jù)情況加大投放數(shù)量。食糖榨季一般從歷年的10月到次年9月，本次投放是2010/11年榨季首次食糖拋儲，此外國家還準備繼續(xù)加工41萬噸中央儲備糖，以滿足國內(nèi)食糖市場的需要。

　　但這一回，糖價仍然不為所動。在本周二，即本次拋儲消息公布后的第二天，白糖期貨主力1105合約早盤還一度探得漲停，該合約當日還創(chuàng)出404萬手的罕見成交量。至10月20日，鄭州白糖期貨主力收盤于6450元/噸，一年前的今天，該品種主力價格約為4600元/噸。從昨天各商品的日內(nèi)走勢看，白糖也算是一朵奇葩。央行突然加息25個基點的消息令周三的商品市場普遍承壓，多數(shù)商品期貨品種大幅低開。但白糖期貨卻在隔夜美國NYBOT原糖上漲的背景下強撐大局，繼續(xù)震蕩上行，收盤時鄭糖指數(shù)再次刷新上市來新高，全部合約持倉也達到136萬手以上，為今年5月14日以來的最高。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，許多資金將國儲拋售理解為食糖市場短缺帶來的“慣例”，甚至在操作上已經(jīng)形成了逢拋儲即做多白糖的習慣。從基本面看，這種習慣也不會被新一批的拋儲和中國加息等因素打破，因為市場方面的憂慮逐漸轉向巴西天氣干旱等外因。作為全球最大產(chǎn)糖國之一，巴西中南部地區(qū)2011/12年糖產(chǎn)量將減少，為11年來首見，天氣原因造成可加工的甘蔗量下降。糖產(chǎn)業(yè)本身的問題可能讓投資者暫時不去理會中國加息和食糖拋儲等內(nèi)因。

　　而加息這個與食糖拋儲并行的“壞消息”現(xiàn)在卻成了支撐糖價的宏觀因素。一德期貨分析師楊志昌表示，市場對于加息并沒有預期的那樣悲觀，同時美國第二輪量化寬松政策預期強烈，使得熱錢仍然大量流入我國，市場的流動性泛濫將使商品價格繼續(xù)走強。汪睛波