發(fā)表評論 中國人民銀行昨日宣布從1月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)至15%，這是管理層在2008年首次動用該貨幣政策工具。匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌同日在匯豐銀行年度“環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望”會議上“語出驚人”：由于美聯(lián)儲連續(xù)降息會導(dǎo)致美元和人民幣之間的利差消失，所以管理層從數(shù)量型調(diào)控的角度出發(fā)，年內(nèi)會將人民幣存款準(zhǔn)備金率大幅上調(diào)至19%。業(yè)內(nèi)人士分析，如果在上調(diào)4個百分點(diǎn)將凍結(jié)至少數(shù)千億元的流動性，這符合從緊的貨幣政策意圖。
關(guān)于2008年中國的經(jīng)濟(jì)前景，匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌認(rèn)為，不斷增加的通脹風(fēng)險需要政府采取更為積極的緊縮政策。但對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂可能令推行更為進(jìn)取的緊縮政策面臨難度。在這種宏觀背景下，他認(rèn)為，為了抵消外匯儲備增長所帶來的效應(yīng)，央行需要把存款準(zhǔn)備金率提高到至少19%的水平，并在今年更多地依賴信貸控制。
在內(nèi)需方面，屈宏斌認(rèn)為，由于收入將繼續(xù)保持增長，中國居民消費(fèi)預(yù)計仍將保持較高水平。尤其是對農(nóng)村消費(fèi)市場而言，2008仍將又是一個好年景。食品價格上漲將使農(nóng)村消費(fèi)者受益，而公共福利開支的增長也將降低農(nóng)民防預(yù)型儲蓄率。此外，建設(shè)投資的強(qiáng)勁形勢將對出口減速的負(fù)面效應(yīng)起到緩沖作用。
對于美國經(jīng)濟(jì)一旦衰退使否會導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的問題，屈宏斌認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，中國的出口增長預(yù)期將降至10%以下，導(dǎo)致制造業(yè)利潤、投資和就業(yè)的下降。但是，中國政府可以通過放寬政策，加大公共開支，通過興建城市經(jīng)濟(jì)適用房和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等手段加以調(diào)控，將中國經(jīng)濟(jì)增長保持在7-8%以上的水平。
匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從全球來看，由于總體信貸環(huán)境正逐步趨于惡化，市場對金融系統(tǒng)信任度的喪失將導(dǎo)致英美及部分歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速減緩，并形成更低的利率環(huán)境。雖然，對歐美市場出口的放緩將可能使新興的市場的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，但預(yù)期美國減息所產(chǎn)生的流動性效應(yīng)，可能會令新興市場受益。所以匯豐預(yù)計2008年新興市場的GDP將增長7.0%，而中國的GDP增長預(yù)計將達(dá)到11%。
匯豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)師簡世勛認(rèn)為，2008年歐美和日本等主要發(fā)達(dá)國家預(yù)期將動用多種貨幣手段刺激本國經(jīng)濟(jì)，而這將對新興市場的流動性產(chǎn)生有利的作用。但他同時指出，與經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險相比，通貨膨脹將因此成為新興市場的更為主要的風(fēng)險。(徐可奇）
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