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　　基金業(yè)的寒冬,沒人想到會有這么冷。

　　日前,諾德主題靈活配置基金結束了募集,日前發(fā)布的基金合同成立公告顯示,該基金首發(fā)規(guī)模只有2.38億元,創(chuàng)下了歷史最低水平,更令人吃驚的是,有效認購戶865戶,這意味著中國600多個城市里,平均每個城市認購的基民不到2個。

　　“這是最好的時代,也是最糟的時代；這是光明的季節(jié),也是黑暗的季節(jié)；這是絕望的冬天,也是希望的春天�！敝Z德基金一位基金經理在其周記中引述了狄更斯在《雙城記》中的名言。

　　基金發(fā)行僅為保成立

　　今年以來,共有四只基金的首募份額在4億元以下,依次為世紀成長、景順治理、天治創(chuàng)新和諾德主題,首發(fā)規(guī)模分別僅為2.78億、2.73億、2.48億和2.38億元,這也是有史以來募集額度最低的四只基金。無一例外,這四只基金都是股票型基金。

　　同時,2.38億元的首發(fā)規(guī)模也逼近了新基金成立所要求的募集底線。根據一般的基金募集合同,新基金成立所需募集份額不少于2億份,且募集金額不少于2億元人民幣和份額持有人不少于200人。

　　“我們現在發(fā)行的第一目標就是為了確保成立”,一家中小基金投資總監(jiān)向本報記者坦誠。為了保護持有人利益,公司將發(fā)行準備期用足了6個月,躲過了2000點的大跌,但是行情的低迷同時帶來了發(fā)行難度的增加。

　　“難發(fā)好做”鐵律受挑戰(zhàn)

　　今年4月,處于發(fā)行期的多只基金都遭遇到募集“寒流”,投資者對基金的興趣降到了牛市以來的低點。當時正在發(fā)行的國內首只社會責任投資產品興業(yè)社會責任基金,公司總經理助理兼市場總監(jiān)楊衛(wèi)東旗幟鮮明地表示,盡管目前發(fā)基金存在很大壓力,但“難發(fā)好做”強于“好發(fā)難做”。

　　當時楊衛(wèi)東表示,興業(yè)基金歷史上幾次發(fā)新基金都是在不太景氣的時機,但正如業(yè)內所說,“好發(fā)難做”,“好做難發(fā)”,畢竟基金的業(yè)績遠比規(guī)模要來的重要。他的觀點也被不少基民所接受,最終該基金募集了13.88億份,在弱市中還算搶眼。

　　但是誰想到,這次熊市調整的猛烈程度超過了大多人的想象,截至上周五,該基金單位凈值下滑到了0.711元,在半年的時間里持有人損失了30%,雖然相對于大勢已經非�？沟�,但是給持有人帶來的損失是真實存在的,在0.711的凈值水平上,意味著凈值要反彈41%,才能回到1元的凈值水平,從該基金三季報披露的倉位水平來看,需要所持倉的股票反彈70%。從現在的市場環(huán)境看,恐怕還需要相當長的時間。正因為如此,基民對于新發(fā)股票基金的信任程度也開始越來越惡化。

　　紅利股或成避風港

　　面對市場的低迷,基金經理們雖然壓力大,但是對未來依然還是有信心�！艾F在就是應該戰(zhàn)勝恐懼的時候”,金鷹基金投資總監(jiān),金鷹紅利擬任基金經理龍?zhí)K云表示。金鷹基金根據歷史經驗研究認為,本輪熊市最高跌幅已經超過70%,第一階段“無股不跌”的坍塌式下跌已經基本結束,熊市開始進入第二階段,部分個股走勢開始與大盤分化,再創(chuàng)新低的概率偏小。而在熊市第二階段大盤跌幅和震幅遠小于第一階段,同時結構性機會開始不斷顯現,目前是布局明后年投資的重要階段,通過自下而上精選個股結合靈活的資產配置策略來獲得正收益的概率增大。“我們之所以選擇在10月份開始募集,正是基于以上的策略判斷”。

　　值得關注的是,越來越多的新發(fā)基金開始立足紅利股。例如,大成策略回報基金擬任基金經理周建春表示,從長期來看紅利股的股價相對其他股票價格具有更好的穩(wěn)定性,且其市場表現強于市場整體10%—15%,未來對回報率的重視和紅利股的投資將逐步成為A股市場的發(fā)展方向。而龍?zhí)K云也表示,未來的建倉策略,首先要合理控制倉位,有效控制風險。其次要耐心選股,在投資方向上將會重點關注兼具穩(wěn)定的高分紅能力、較強競爭優(yōu)勢和持續(xù)盈利增長的上市公司股票。(記者賈肖明)