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　　中國人民銀行5月2日宣布，從5月10日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，正在經(jīng)歷一波持續(xù)弱勢振蕩調(diào)整的A股市場，5月將再度面臨市場環(huán)境變化的挑戰(zhàn)。

　　難改市場運(yùn)行趨勢

　　這是央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)將凍結(jié)銀行資金超過3000億元。目前國內(nèi)存款類金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的人民幣存款準(zhǔn)備金率為16.5%，5月10日上調(diào)之后，國內(nèi)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將增長到17%，與歷史最高點(diǎn)17.5%僅相差0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　通過對比歷史上央行多次調(diào)整存準(zhǔn)率后市場的短中期走勢后發(fā)現(xiàn)，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率往往成為股市當(dāng)前趨勢運(yùn)行的“加速器”。比如，在2007年的大牛市中，央行曾10次上調(diào)存準(zhǔn)率，股指在調(diào)整當(dāng)日盡管漲跌互現(xiàn)，但是從短中期運(yùn)行情況來看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并沒有改變整個(gè)市場的運(yùn)行趨勢，反而加速了股指的上揚(yáng)。相反，在2008年熊市里，存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)以及下調(diào)，則對股市起到了助跌作用。

　　短期利空已經(jīng)出盡

　　分析人士認(rèn)為，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)會對股市產(chǎn)生不利影響，但有短期利空出盡的味道。

　　國泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表明了央行堅(jiān)決治理貨幣瘋狂擴(kuò)張的決心，將對資本市場形成一定壓制。大盤藍(lán)籌股由于前期調(diào)整比較充分，估值壓力相對較小；而小盤題材股則可能面臨較大的調(diào)整壓力。

　　國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示，款準(zhǔn)備金率再度調(diào)高對于股市是利空，而且比直接加息所造成的負(fù)面沖擊更大。金巖石認(rèn)為，樓市與股市資金不會形成蹺蹺板效應(yīng)，樓市投機(jī)資金大舉撤出、流入股市炒作的可能性不大；因投資者普遍擔(dān)憂后續(xù)還有進(jìn)一步的緊縮政策出臺，A股市場將繼續(xù)下跌尋底。

　　也有不少分析師仍持樂觀態(tài)度。上證聯(lián)分析師陳曉陽認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率應(yīng)該不會對節(jié)后行情帶來大的負(fù)面影響，因?yàn)楣?jié)前金磚四國除了中國外均先后加息，使市場對加息的預(yù)期十分強(qiáng)烈，而上調(diào)準(zhǔn)備金率推遲了市場對加息的預(yù)期，有短期利空出盡的味道。預(yù)計(jì)5月會是一個(gè)弱勢反彈行情，股指波動區(qū)間在2800點(diǎn)至3000點(diǎn)。(武斌）