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海外券商應(yīng)該明白，從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，一個(gè)制度健全的中國資本市場(chǎng)為其帶來的長(zhǎng)期收益才是最重要的
中國證監(jiān)會(huì)9月14日宣布，暫時(shí)禁止外國券商投資國內(nèi)證券業(yè)。中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，這項(xiàng)禁令實(shí)施的時(shí)間可能略多于一年。在這一年的時(shí)間里，將完成上市公司的股權(quán)分置改革和國內(nèi)證券業(yè)整頓重組工作。
中國政府為了整頓市場(chǎng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，暫時(shí)控制市場(chǎng)變量，請(qǐng)外國券商大鱷“稍息”，本是出自好意，但海外資本并不這么考慮，許多金融業(yè)人士對(duì)此規(guī)定表示出異乎尋常的擔(dān)憂。
美國之音引述美國新興市場(chǎng)戰(zhàn)略公司總裁甘布爾的話說，證監(jiān)會(huì)叫停外國券商投資國內(nèi)證券業(yè)，反映了中國對(duì)于外國投資中國金融觀念的變化，對(duì)外國金融投資開始“挑肥減瘦”。
外資對(duì)中國政策的猜測(cè)和指責(zé)其實(shí)都體現(xiàn)了自身的焦急心態(tài)，那就是：利益沖動(dòng)使外資進(jìn)入中國股市“圈地”的欲望前所未有地強(qiáng)烈起來。
首先，外國資本在本土市場(chǎng)已經(jīng)逐漸面臨無利可圖的境地，例如美國股市盈利能力的一面旗幟——共同基金近5年來平均收益只有5%左右，投資本土市場(chǎng)的共同基金凈流出狀況嚴(yán)重，2005年一年凈流出達(dá)百億美元。今年頭7個(gè)月，美國投資人通過基金買入國際股票的金額達(dá)到940億美元，而投資美國股市的金額則不及200億美元。
而在國際新興資本市場(chǎng)中，由于印度、東南亞市場(chǎng)積累的風(fēng)險(xiǎn)較高，在海外基金經(jīng)理人眼中，中國市場(chǎng)不僅是“最后、最大”的一塊肥肉，而且?guī)缀醭蔀榛鸬靡陨姘l(fā)展的必須登陸之地。
其次，從中國資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來看，中國資本市場(chǎng)剛剛度過長(zhǎng)期熊市，按照外資的邏輯，現(xiàn)在是進(jìn)入的最好時(shí)機(jī)，可以以較低的代價(jià)獲取最大利益。在中國券商通過重組手段完成了自我更新并逐步強(qiáng)大以后，外資進(jìn)入的成本將大大提高。
最后，隨著中國資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革的進(jìn)行，外資迎來了前所未有的利用資本市場(chǎng)控制中國公司的機(jī)會(huì)。
正是這三個(gè)原因讓外資心情焦躁，對(duì)暫停外國券商投資國內(nèi)證券業(yè)“反應(yīng)過度”，而美國政府作為金融壟斷資本的“代言人”，自然也不會(huì)放棄游說中國，盡快開放市場(chǎng)。
從中國的角度來看，對(duì)外資開放金融市場(chǎng)是入世承諾之一。同時(shí)，通過引進(jìn)外資、吸收外國資本市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)也是既定政策，中國會(huì)信守承諾，在整頓期結(jié)束后有序放開市場(chǎng)。海外券商應(yīng)該明白，雖然損失眼前的一部分“超額利潤(rùn)”，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，一個(gè)制度健全的中國資本市場(chǎng)為其帶來的長(zhǎng)期收益才是最重要的。
來源： 國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)，作者：張華
